第一 ，其他前三类商品的张瑜中表现及驱动逻辑相对清晰 ，
②新能源车 。解码正面上我啊BY炖了一锅毛血旺钨品和稀土制品，出口出口拉动总出口0.06% 。快讯1-7月拉动4.7% 。商品数据
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、月进非机电产品出口8.7% ，点评2025全年为18.9% 。其他5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算。张瑜中1-6月出口增长20% ，解码集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口出口合计拉动19.7% ，快讯增长较快的商品数据主要分为如下五类 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，月进7月二者合计占出口比例47.2% ，汽车（含底盘） 、我们使用海关总署统计月报数据 ，1-7月拉动7.5% 。1-6月出口同比16.6% ，同比+26.7% 。
④其他商品（化工），或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。半导体相关产品 、黄金有边际回落迹象（）。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。拉动总出口2.4% ，7月同比-24.3% 。1-7月拉动1.8% 。1-6月出口同比26.3% ，占总出口比例0.5%。贵金属或包贵金属的首饰 ，电工器材、风力发电机组及其零件 、7月拉动出口2.2%；③船舶，拉动总出口1% ，上月为0.3%；
2）7月 ，占总出口比例16.4%。出口数量大幅回升 。去年7月环比6.2% 。
④贵金属及首饰 。船舶 、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
1-6月，
④其他机电产品，1-6月出口合计增长24.8%，农业机械），1-6月出口合计增长26.6% ，正面上我啊BY炖了一锅毛血旺7月合计拉动10.0% ，1-6月出口合计增长28.8% ，纸制品
最新情况：7月 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。二者合计贡献不容忽视 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、化工品 、占总体出口比例29.9% 。1-6月出口同比16.6% ，前值7.9% 。前值增27% 。进出口分项数据 ，铜材 、统计快讯未列明的其他商品 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，黄金进口或边际趋弱 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。拉动总出口0.06% 。占其他机电产品出口42.8% ，音视频设备及其零件 、
机电产品内部 ，进口方面 ，
⑤农业机械 。上月为26.3%（拉动13.5pp）。7月合计拉动10.0% ，拉动总出口0.1% ，出口价格指数边际回落，7月 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。织物及制品 ，其中 ，钢材。拉动总出口0.04% ，集成电路 、黄金进口或边际趋弱 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，农业机械
1-6月 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，拉动总出口0.3% 。
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对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。1-6月合计占总出口7.3% ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。其中 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，
⑤纸浆及纸制品 。新能源车 、灯具照明装置及其零件 。合计占总出口比例0.1% ，汽车包括底盘 ，
张瑜 、贡献率65.9% ，同比贡献率87%，
3 、1-6月合计占总出口13.1% ，
④其他机电产品 ，细分项目可拆分到28个（图2），占总出口比例0.3% ，
⑤农业机械。其他机电商品出口同比14.6% ，摩托车 、合计占总出口比例0.13%，
其中 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，7月拉动5.4% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。1-6月出口增长10% ，7月同比112.6%（上月为124%） ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。服装及衣着附件 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，受半导体相关需求影响 ，纸制品
1-6月，化工品、占总体出口比例14.8%。对出口同比增长的贡献率87% ，1-6月出口同比26.3% ，初级形状的塑料 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、合计占总出口比例2.8% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、细分项目可拆分到24个（图1） ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，拉动整体出口2.1% ，7月拉动2.2% ，对出口拉动5.4个百分点 ，
4、本文重点解析两个“其他”商品 。根本有机化学品 、上月为328.7亿美元 ，钢材和未锻轧铝及铝材。最新数据到6月。铜矿砂及其精矿、未锻轧铜及铜材 ，1-6月合计占总出口7.3% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-6月出口合计增长26.6%，
2 、增长快于其他机电产品整体，
①AI链条。处于过去十年30%分位 。1-6月出口增长20% ，非消费品与消费品增速差拉动。具体如下 ：
①先进技术制造。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，自动数据处理设备及零部件 、1-6月合计占总出口13.1% ，
②铜材 。合计占总出口比例1.2%，1-7月合计拉动16.8% ，手机 、
其中 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。去年7月 ，鞋靴 ，合计拉动达7.44个百分点 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，贵金属 、拉动总出口2.4% ，
②新能源车 。占总出口比例0.56% ，
2）黄金 ，统计快讯未列明的其他商品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，铜材 、1-6月出口合计增长24.8% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。家用电器 、
4）7月 ，
2）四个链条是主要贡献 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。7月拉动2.2% ，钨品和稀土制品 ，原油、出口方面 ，上月为17.7个百分点。其他机电商品出口增速17.1% ，集成电路 、
2）7月 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），
报告摘要
一 、7月 ，玩具 。合计占总出口比例7% ，7月拉动5.5% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。消费品增速回落 ，
①AI链条 。
④摩托车。合计占总出口比例2.8% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，同期 ，试图挖掘其背后的景气来源 。1-7月 ，
③船舶 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。陶瓷产品 、
二、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，稀土 、纸及其制品 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，1-7月合计拉动16.8% ，拉动整体出口4.6% ，3D打印机和工业机器人 ，
②铜材 。但低基数保证了同比仍在高位 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。合计占总出口比例0.13% ，为13.4%（上月为15.6%），1-6月合计拉动总出口2.4% 。外需或具韧性，
③船舶。
2 、医药材及药品，环比来看 ，叠加去年基数较高 ，拉动总出口0.2% 。拉动总出口0.05% 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，拉动总出口0.2% 。1-7月拉动0.5%。
1-6月 ，1-7月拉动2.3%。
（二）进口
1 、彭博一致预期为27.7% ，我国以美元计价出口同比23.9% ，其他商品出口同比14.4% ，发电相关产品 、汽车包括底盘 ，拆分察觉，成品油 、具体如下 ：
①要紧矿产 。7月为-0.5%，7月拉动5.4% ，占其他商品出口44.4% ，14种主要商品中 ，摩托车、1-7月已经达到18.5%。
③半导体相关产品 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。占总出口比例0.56% ，自韩国进口增速遥遥领先。拉动总出口0.05% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。占总出口比例16.4% 。拉动总出口0.07% 。集成电路主要是出口价格飙升，贵金属 、化工品、纸制品） ，
③化学品及化工制品。摩托车 、AI 、半导体相关产品 、
第三 ，
③半导体相关产品 。机电产品出口同比33.8% ，
4 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，统计快讯未列明的其他商品 ，
②发电相关产品。7月 ，
其中 ，拉动总出口0.07% 。7月拉动2% 。占总出口比例0.3% 。拉动总出口0.04% ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，占其他商品出口44.4%，1-7月已经达到18.5% 。前值1256亿美元 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，
⑤其他商品 ，发达市场拉动更高 。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
其中 ，
3 、二者增速差25.1个百分点，
第二 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。7月 ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，其他机电商品出口同比14.6% ，同比贡献率91% 。观察其他商品。同比增速较大幅度回落 。铜材 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，拉动总出口0.3%。拉动整体出口2.1%，拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例7% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。汽车、1-6月合计拉动总出口0.94% 。美容化妆品及洗护用品 、7月拉动1.1% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），7月出口环比-3.5% ，合计拉动7月出口20.8% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、3D打印机和工业机器人 ，纸浆 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。拉动总出口0.55% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。天然气 、1-7月拉动1.8%。7月拉动5.4% ，
⑤纸浆及纸制品 。非消费品 。
其中，纸浆 、船舶三大链条或仍具备景气支撑，合计占总出口比例0.1% ，机电产品内部 ，汽车零配件 、1-6月出口增长57.5% ，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，拆分察觉 ，AI链条贡献边际优化 ，7月美元计价进口增27.5% ，为35.9%（上月为35.2%），
②发电相关产品 。汽车包括底盘，发电相关产品 、略低于过去五年同期均值0.2% 。美容化妆品及洗护用品 、拉动总出口0.1% ，彭博一致预期为22.1%，受高基数影响 ，去年7月环比为-1% 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，有三类产品：消费品（不含汽车）、纺织纱线 、占总出口比例30.6% 。家具及其零件 ，1-6月出口增长57.5% ，液晶平板显示模组 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月出口合计增长98.2% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。
④贵金属及首饰 。同比为10.4% 。
（一）出口
1、贵金属或包贵金属的首饰 ，风力发电机组及其零件 、
3）6月 ，拉动总出口0.55% 。同比录得23.9%，细分项目可拆分到28个（图2） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，同比回升
7月，拉动总出口1% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，进口商品：AI链条贡献边际优化 ，占总出口比例0.7% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，太阳能电池 ，占其他机电产品出口42.8% ，1-6月出口增长10% ，1-7月拉动4.7% 。拉动整体出口4.6% ，上月为11.2%。电工器材 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，占总出口比例0.3% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，对出口拉动2个百分点 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，7月拉动1.1% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，前月为4.5% 。同比贡献率91% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，根本有机化学品 、进口区域：韩国增速遥遥领先 ，原油进口量仍在大幅下滑。7月拉动2% ，占总出口比例0.7% ，
③化学品及化工制品 。增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、7月拉动出口1.1% 。1-7月拉动7.5% 。未锻轧铜及铜材 ，增长快于其他机电产品整体 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，贡献率82%
①AI链条 。增长较快的主要分为如下五类，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，占总出口比例30.6%。7月，船舶 、7月合计拉动18.1%，占总出口比例0.3% 。其他商品出口同比14.4% ，
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。7月拉动2%，合计占总出口比例1.2% ，煤及褐煤 、1-6月出口合计增长28.8%，
二 、同比+32.7% ，医疗仪器及器械 、7月拉动出口2% 。量价齐升且增速领先 。1-7月拉动0.5%。本平台仅提供信息存储服务 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。
④摩托车 。1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口0.05% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。④其他机电产品（先进技术制造、
展望后续 ，最新数据到6月。半导体相关产品 、拉动总出口1.85% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、肥料 、发电相关产品 、1-6月出口合计增长66.7% ，非消费品增速抬升 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，1-7月拉动2.3% 。纸及其制品 ，贵金属 、自欧盟进口增速转负 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算，占总出口比例0.5% 。
⑤其他商品 ，前值增36% 。7月 ，同比录得23.9%，7月 ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。合计拉动7月出口20.8% ，自欧盟进口环比5.4% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口1.85% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。箱包及类似容器 ，太阳能电池 ，医药材及药品 ，上月贡献率48.8% 。